“當前，環（huán）保（bǎo）行業麵臨（lín）破舊立新，重塑產業發展動力（lì）的挑戰，以環境服務質量（liàng）和效率提升（shēng）為目標的產業升級迫在眉睫。”近日在（zài）2019環保企業家媒體見麵（miàn）會上，全國工（gōng）商聯環境服務業商會（以（yǐ）下簡（jiǎn）稱“環境商會”）會長、博天環境董事長趙笠鈞說。

2018年（nián），環（huán）境行業在多重因素疊加影響下遭遇了“行業之殤”，一方麵，環境產業需要（yào）實現進一步整合，從“小而散”向“大而強”轉（zhuǎn）變；另一方麵，在“去杠杆（gǎn）”的大背景下，資本市場對環保產業的態度由熱轉冷，PPP項（xiàng）目需深（shēn）度調整，倒逼行業進行深刻反思——“重啟環境治理市場化改革”成為此次見麵會（huì）業內人（rén）士（shì）的共識。

市值縮水 股債雙殺  

2018年國家全麵加強（qiáng）環保督查監（jiān）管，但政策（cè）利好並沒有帶動環保市場（chǎng）需求的穩步釋放。相反，環保行業（yè）的日子並不好過。

據首創證券數據顯示， 2018年環保板塊總體的市值縮水約45%，截（jié）至（zhì）目前，從公布2018年業績預報（bào）的68家環（huán）保上市企業（yè）經營情況來看，半數利潤增速為負，整體呈下滑態勢。

同時，平安證券顯示，環保行業估值大幅下降，基金持倉降至曆（lì）史*低。“2018年環保行業營收增速約1.90%，歸（guī）母淨利潤同比減少13.96%。此外，行業市盈率約24%，相比2017年底下降近30%，環保基金持倉（cāng）占全部A股基金持倉比例達0.64%，已連續下降8個季度。”

這要從東方園林幾近流標的債券計劃說起。去年5月，東方園林擬（nǐ）募集10億元公司債，*終以僅募得0.5億元收場。這（zhè）場“慘劇”推倒了（le）多米諾骨牌（pái），並迅速波及整個（gè）行業。

部分前期舉債擴張、風險管控能力弱的企（qǐ）業由此出現資金鏈斷裂，昔日的明星企業現淪（lún）為“欠債大（dà）戶”。公開信息顯示，神霧（wù）環保、神霧節能、天翔環境、盾安（ān）環境、凱（kǎi）迪生態、盛運環保、科（kē）林環保，7家公（gōng）司2018年合計虧損約133.15—147.94億元。

個別民營環保企業債務違約後，金融機（jī）構對民營企業和環保行業的債（zhài）券認購持更為謹（jǐn）慎的態度，企業再融資壓力普遍加大（dà）。趙笠鈞告訴記者：“資（zī）本市（shì）場對環保行業風險偏好明顯降低，企業融資環境緊縮而成本急升，信譽等級遭金融機構隱性下調，融資領域遭遇了股債雙殺的（de）窘（jiǒng）境。”

行政治理 忽視風險  

環保行業發展緣何遇此（cǐ）重（chóng）創？

“宏觀方麵，貨（huò）幣政（zhèng）策趨向穩健、金（jīn）融“去杠（gàng）杆”、加強（qiáng）影（yǐng）子銀行（háng）監管、資管新規實行等影響，環保（bǎo）企業過去通過舉債迅速（sù）擴大規模的（de）發展方式難以（yǐ）為繼。” 全國工商聯環（huán）境（jìng）商會副會長駱建華稱（chēng）。

2017年11月，號稱（chēng）“史上*嚴新規”的《關於鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的（de）指導意見》出台，嚴控供需方質量，叫停不合規項目（mù）。截至2018年8月（yuè）底，環保類PPP項目共在庫3889個，出庫（kù）項目約1873個，出庫（kù）率約占48%。如此大幅度（dù）的整治力度，許多中（zhōng）標（biāo）“大戶”在（zài）建或未開工項目一（yī）律停止施工，企業現金流告（gào）急。

業內人士表示（shì），環保行業所屬的基礎設施建設前期初始資（zī）金需求（qiú）大（dà），每（měi）次約投20%—30%的資本金，剩下的（de）70%—80%需要銀（yín）行貸款。此外（wài），市政環境項（xiàng）目普遍（biàn）存（cún）在地方政府費用拖欠的現象，加大企業運營壓力（lì）。

趙笠鈞認為，這與我國（guó）環境治理行政化有（yǒu）一定關。“我國環境治理對於行政手（shǒu）段依賴度過高，缺少市場化經濟手段的調節。環境監（jiān）管的實施和（hé）執行效果一般滯後於市（shì）場發展，且（qiě）政策紅利存在較大的不確定（dìng）性，缺少良性動態的市場化長效作用機製，行（háng）政性命令多，經濟政（zhèng）策少；約束性處罰政策多，正向激勵性政策少。”

除客觀影響外，在（zài）環境商會執行會長、蘇伊士新創建執行副總裁孫明華看來（lái），企業自身也有很（hěn）大責任。“過去幾年環保行業處於發展黃金（jīn）期，產業規模快速增長，看（kàn）到這種形勢，部分企業急（jí）於擴（kuò）大市場份（fèn）額，甚（shèn）至（zhì）某些企業已經到了‘瘋狂’的地步，盲目（mù）冒進溢價收購，超低價投標等不（bú）規範競爭行為（wéi）既（jì）壓縮了產業預期（qī）盈（yíng）利空間，透支了發展潛力，也破壞了行業可（kě）持續的良性發展模式。”

共戰寒冬 同謀發展  

信息顯示，2017年（nián）全國環保產業銷售收（shōu）入達到1.35萬億元，而完成藍天保（bǎo）衛戰、渤海綜合治理、長江保護修複等行動，環（huán）保投入需求將超4萬億元。不難發現，環保基礎設施建設有剛性的投融資需（xū）求，需要政府和社會資本形成長效資金持續投入，而“融資難、成本高”成為目前行業，特別是民營企業普遍麵臨的“攔路虎”。

怎麽能借到錢？近日，國務院印發的《關於加強金融服務民營企業的若幹意見》給出了指導，提（tí）出5大（dà）類18項具體內容，涵蓋金融政策、金融機構、地方政府及金融基礎（chǔ）設施等層（céng）麵，著力疏通民營企業融資堵點。

趙笠鈞認為，要防止出現行業性金融風險，落實《意見》的基礎上，還（hái）要鼓（gǔ）勵地（dì）方政府設立扶持民營企業的紓困基金（jīn）和政策性擔保基金，化解（jiě）企業流動性風險。“此外，建立產汙（wū）企業的環境領跑者（zhě）製度，對於防治水平高的領（lǐng）先企業，應給予稅收減免的正向激勵；對於從事汙染防治的環境企業，應加大企業所得稅和（hé）增值稅的（de）支持範圍和力（lì）度，縮短增值稅（shuì）退稅周期，完善增值稅即征即退政（zhèng）策的相關細則。”

地方政府欠債怎麽（me）追？環境商會執行會長、清新環（huán）境總（zǒng）裁張根華有自己的體會：“2018年主（zhǔ）動放（fàng）棄20多個億的PPP投資運營市場，也不（bú）敢做，作為一個（gè）民企知道自己‘份量’，在資金、資源（yuán）、等方麵民營企業比不上央企、國企，隻能靠自己的技術從市場化的角度（dù）去做（zuò）。而PPP項目回報期長、政策不完善，麵對地方政府拖欠的環境（jìng）服務費，不能隻靠中央‘一（yī）陣風’解決（jué）清欠問題，還是要形成長效化機製，加大支付監督。”

值得一提的是，環（huán）境商會各參會企業一致表示，在經濟轉型（xíng）和環保產業升級期間，行業洗牌和產業分化格局加速，優勢企業之（zhī）間應加強（qiáng）戰略協同合作，進行資源整合加強綜合競爭力。 “這種情形（xíng）下，企業麵臨經營風（fēng）險和市場波（bō）動的雙重夾擊，分攤風險才能實現長足發展。此外，民營（yíng）企業可以通過股權融（róng）資方式引入國資企業，結合多方（fāng）技術、工程、設備等優勢實現互補，共（gòng）同開拓市場。”