一（yī） 人間慘劇拉開化工整治大幕
江蘇省作為全國化工第二大省，近期連續出現數（shù）起化工安全事故，分別為:
2019.3.21，天嘉宜事故，罹難78人，受（shòu）傷566人；
2019.3.31，昆山（shān）漢鼎金屬事故（工（gōng）業領（lǐng）域），罹難7人，受傷5人；
2019.4.3，中丹化工，無死傷報告。
短短時間內的多起（qǐ）安全事故揭開了江蘇省化工行業整治大（dà）幕，省政府4月1日發布了化企削減力度極大的《化工行業整治方案意見稿》，隨後4月4日鹽城市委常委會決定徹底關閉響水化工園區。
江蘇省化工行業整治提升方案（征求意見稿）重點方向包括：
①縮減數量
全省到2020年化工（gōng）企業減（jiǎn）少到2000家，2022年（nián）不超過1000家。化工園區減少到20家。
②停產改造
所有安全、環保不達（dá）標的化工企業立即停產、限（xiàn）期整改、關閉，關閉退出D類企業。
③準入門檻
新建項目投資額不低（dī）於（yú）10億元，禁止新（擴）建農藥、醫藥（yào）、染料的中間體（tǐ）化工項目。
④退城進園
加快推進城鎮（zhèn）人口密集區危化品生產企業（yè）搬遷改造（zào），加大園區（qū）外2339家企業整治、壓減、轉移、轉型力度
數據來源：北極星環保網，國泰君安證券研究
國泰君安基礎化工團隊第*時間對於這一事件進行了深入分析，以及對（duì）相關上市公司的影響做出點（diǎn）評（píng）。
二 影響著什麽？
此舉昭示著化工行業供給側（cè）邏輯由（yóu）環保延伸至安全（quán），影響重大（dà）且深（shēn）遠（yuǎn）：
1. 響水化（huà）工園區染料、農藥中間體關停（tíng）影（yǐng）響全國農藥染料（liào）產業鏈供給
關停涉（shè）及55家公司，主要涉及到間苯二胺、異噁草鬆（sōng）、聯苯菊酯、氯苯甲腈等產品，產品價格將迎來（lái）上漲；
關停響水園區化工廠及其競爭上市公（gōng）司產能明細
數據來源：百川資訊，卓創資訊（xùn），國泰（tài）君安證券研究
2. 江蘇省化工企業縮減將改善大部分（fèn）化工品供需格局
江蘇省為全國農藥、染料大省，化工總產值占比全國第二。
整治意見稿中提出目標，在2020年控製化工企業數量不（bú）超2000家，2022年進一步減到（dào）1000家。目前存（cún）量為6884家，同時50家（jiā）化工（gōng）園區將壓減至（zhì）20家，省內（nèi）企業數量大減基本意（yì）味著全國化工（gōng）產能大減，化工品整體（tǐ）價格中樞將上移。
江蘇省部（bù）分（fèn）基礎化工品全國（guó）產能占比明細
數據來源：卓創資訊，中（zhōng）國產業信息網，國泰君安證券研究
三. 全國範圍的退城進園將加速
2020年底為中小危化企業搬遷改造截止日期，化工（gōng）行業分（fèn）散度高小企業居多因此大多數時（shí）點都卡在2020年。
江蘇連續事故後全國各地政府對化工（gōng）企業的安全監督壓（yā）力大幅增加，有望推動全國各省在（zài）2019年加速推進退城進園政（zhèng）策。
03 市（shì）場將（jiāng）如何反應？
影響化工行業的供給收縮（suō）的因素由環保延（yán）伸到（dào）生產安全，站在目前時（shí）點展望未來，999二区在线提出三條投資（zī）主線：
1. 染料（響（xiǎng）水園（yuán）區關停+江（jiāng）蘇壓減企業數）
本次連串事件（jiàn）的導火索天嘉宜化工即為核心染料中間體間苯二胺（àn）全國三大供應商之一，疊加（jiā）全球*大靛藍生產（chǎn）廠家中丹化（huà）工4月3日再次爆炸，染料行業（yè）直接受衝（chōng）擊。
此外江蘇（sū）同（tóng）樣為染料大省，雖（suī）然近幾年染料（liào）集中度持續提升（shēng），但（dàn）部分小品種，甚至部分大公司的分廠依然存在關停可（kě）能，未來染料整條產業鏈供給都將持續趨緊。
受益公（gōng）司：浙（zhè）江龍盛、閏土股份。
2. 農藥（江蘇壓減企業數+響水園區關停）
農藥生（shēng）產工（gōng）藝反應步（bù）驟*多（duō），可謂安全（quán）監管難（nán）度（dù）*高的化工子行業之（zhī）一，且農藥行（háng）業極其（qí）分散，全國退城進園加速影響*大的就是農藥行業。
此（cǐ）外江蘇作為農藥大省，企業（yè）數（shù）縮減將（jiāng）對農藥中間體、原藥供給造成巨大影響，部分中間體自給（gěi）的優（yōu）質農藥企業將受益。
受益公司：先達股份，揚農化工。
3. 行業龍頭（tóu）（江蘇壓減企業數+全（quán）國退城進（jìn）園）
化工行業新建（jiàn）產能需2年時間，江（jiāng）蘇未來2年壓減70%的化工（gōng）企業，將（jiāng）導致未（wèi）來2年全國化工品（pǐn）供需格局持續趨緊。
此（cǐ）外全國範圍的（de）退城進園加速進一步加大龍頭企業競爭優勢，位於優質園區的優質企業價值迎來重估。
受（shòu）益（yì）公司：萬華化學，魯西化工，華魯恒（héng）升。
不過投資者仍然需要注意，化工第*大下遊為（wéi）房地產，2019年（nián）初地產（chǎn）竣工數據回暖，但地產開工數據一般，若地產開工（gōng）或銷量增速下滑，可能影響化工下遊需求。
國際方麵（miàn），OPEC穩價意願（yuàn）較強，且製裁伊朗事（shì）件推（tuī）進將影響伊朗原油出口，但若國際形（xíng）勢發生（shēng）其他變化，或部分國家原（yuán）油產量大增，都將導致原油價格下跌，進而拖累化工品（pǐn）價格。
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